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近期内搜狐盈利能力将受损

编辑:福州信达网站优化技术有限公司   时间:2013/03/20   字号:
摘要:近期内搜狐盈利能力将受损
搜狐已否认了此前有关该公司将私有化的传闻,该公司宣布其从未就私有化事宜接触任何投资银行和私募股权投资公司。搜狐还否认了将从纳斯达克全球精选市场退市的传闻。此前《南华早报》援引四名业内消息人士的言论报告称,搜狐正与投资银行就可能发起的私有化交易进行融资的问题展开谈判。这一消息传出后,搜狐股价在美国东部时间3月5日的交易中收盘大涨约12%。
搜狐次日向美国证券交易委员会(SEC)提交8K文件,否认了这一传闻,该日搜狐股价下挫约10%。过去12个月时间里,搜狐股价下跌了9.2%,表现不及标普500指数,该指数同期上涨12.6%。
搜狐的股价表现之所以弱于大盘,是由于投资者对该公司近期内保持盈利的能力持怀疑态度。虽然搜狐第四季度营收和盈利都超出Zacks预期,但利润率则大幅下降,主要由于运营成本上升。搜狐第四季度运营支出在营收中所占比例为47.3%,高于去年同期的40.1%,主要由于产品开发比去年同期增长51.5%,以及销售和营销支出比去年同期增长49.9%。搜狐第四季度运营利润为21.5%,低于去年同期的30.9%。
在中国在线广告市场上,搜狐是一家规模相对较小的公司;对该公司来说,继续投资于产品开发领域是扩大市场份额的必需之举,但预计这种举措将在近期内损害其盈利能力。
我们还认为,搜狐近期内很难提高市场份额。搜狐在搜索和广告领域中面临来自百度(Nasdaq:BIDU)的竞争,在网络视频领域中面临来自优酷土豆(NYSE:YOKU)的竞争,在网络游戏市场上面临来自网易(Nasdaq:NTES)的竞争。在这种环境下,我们认为私有化传闻给投资者带来了不确定性。虽然更好的私有化要约对投资者来说将是正面的,但我们认为,当前萧条的中国宏观经济环境将成为较高私有化价格的阻碍。
我们同时认为,搜狐强大的开发中产品组合以及畅游游戏人气度的增长将推动其未来的盈利能力增长。
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